二十年前陰差陽錯,一場大火燒死呂三一家四十八口,能逃掉的只有呂三和其子呂天寶。呂三(鄭雷) 為此仇恨哈尼族人,故帶領搜魂手(黃文標)和柳分分(李桂英)要將它徹底消滅。哈尼族聖女水銀(黎美嫻)、勇士卜鷹(劉家輝)及其紅顏知己陽光(朱潔儀)等誓死抵抗。
水銀之孿生姊姊波娃(黎美嫻分飾)因性格與善良乖巧的水銀大不相同,又因曾經與葛倫尊者的弟子普松(何英偉)有些曖昧,一直以來很受族人的歧視和排擠。波娃心有不平,遂與野心勃勃的班察巴那(邵仲衡)合作,欲乘機奪取哈尼族之控制權。由此,三方面人馬互相勾心鬥角,展開惡戰。
天下第一殺手更有“血劍浪子”之稱的方偉(吳鎮宇),因殺死呂天寶(胡越山),後又義助水銀等人,呂三為了報復三番四次佈局陷害方偉。方偉既要對抗呂三,又要面對獨孤癡(吳剛)之挑戰,歷盡艱險。方偉終於中呂三毒計,被呂三手下蘇蘇(劉秀萍)所騙,被打至殘廢;而水銀、蔔鷹、陽光亦相繼戰死,方偉又如何從絕境中反敗為勝,對抗呂三及班察巴那?